Inflația se blochează la 3,7%, iar piețele așteaptă discursul lui Kevin Warsh de la Jackson Hole

Indicele preţurilor cheltuielilor de consum personal (PCE), reperul de inflaţie preferat de Rezerva Federală americană, a crescut cu 0,2% în iulie faţă de luna precedentă. Rata anuală s-a menţinut la 3,7%, cu 0,1 puncte procentuale peste consensul analiştilor chestionaţi de Dow Jones, potrivit datelor publicate miercuri de Departamentul Comerţului american, scrie zf.ro.

Componenta de bază a indicelui, care exclude preţurile volatile ale alimentelor şi energiei, a avansat tot cu 0,2% lunar şi cu 3,3% în ritm anual. Ambele valori sunt identice cu cele din iunie, semn că presiunile inflaţioniste rămân persistente, dar nu se accelerează, conform Departamentului de Comerţ al SUA. Datele confirmă, potrivit unei analize CNBC, că inflaţia rămâne blocată deasupra ţintei de 2% a băncii centrale de câțiva ani buni.

Randamentele obligaţiunilor, la cel mai ridicat nivel din 2007

Randamentele obligaţiunilor americane pe termen lung au atins recent cele mai ridicate niveluri din 2007, atât pe maturitatea de 10 ani, cât şi pe cea de 30 de ani. Creşterea a fost alimentată de îngrijorările investitorilor privind angajamentul Fed faţă de ţinta de inflaţie, dar şi de problemele legate de datoria şi deficitul bugetului federal.

Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a anunţat în urmă cu o săptămână un program de intensificare a răscumpărărilor de titluri de stat. Participanţii la piaţă şi-au exprimat totuşi scepticismul privind impactul măsurii asupra randamentelor, potrivit sursei citate.

Datele privind veniturile şi cheltuielile populaţiei au fost mai puternice decât se aştepta piaţa. Veniturile personale au urcat cu 115,1 miliarde de dolari, respectiv 0,4% faţă de iunie, dublu faţă de consensul de 0,2%, iar venitul disponibil a avansat cu 0,5%. Biroul de Analiză Economică (BEA) a atribuit majorarea în principal creşterii remuneraţiilor salariale, prestaţiilor sociale şi veniturilor din active.

Cheltuielile de consum au crescut cu 36,3 miliarde de dolari, respectiv 0,2%, peste estimarea de 0,1%. Avansul a reflectat un plus de 86,2 miliarde de dolari la servicii şi o scădere de 49,9 miliarde de dolari la bunuri. În termeni reali, ajustaţi cu inflaţia, consumul a fost practic staţionar, iar rata de economisire a populaţiei s-a situat la 3,0%.

Reacţia pieţelor a fost moderată. Contractele futures pe principalii indici bursieri americani au cedat din câştiguri imediat după publicarea datelor, iar randamentele titlurilor de trezorerie au urcat uşor. Indicele dolarului american a avansat cu 0,13%, până în jurul valorii de 99,03 puncte.

Kevin Warsh, testat la Jackson Hole cu discursul care poate schimba direcţia dobânzilor

Publicarea datelor vine într-un moment sensibil pentru politica monetară americană. Rezerva Federală a menţinut dobânda de referinţă în intervalul 3,50%-3,75% pentru a cincea şedinţă consecutivă. Comitetul de politică monetară este divizat, iar ultima decizie, din 29 iulie, a fost adoptată cu 9 voturi pentru şi 3 împotrivă, cele trei voturi disidente cerând chiar o majorare imediată a dobânzii.

Investitorii aşteaptă acum discursul preşedintelui Fed, Kevin Warsh, programat vineri la simpozionul economic de la Jackson Hole, prima sa apariţie în acest format de la preluarea mandatului, în mai. Warsh a renunţat la practica orientărilor prospective privind traiectoria dobânzilor, iar piaţa va analiza declaraţiile sale pentru indicii privind decizia din septembrie.

La conferinţa de presă de după şedinţa din iulie, Warsh a descris discursul planificat drept „o foaie albă de hârtie”, fără conţinut prestabilit. El a mai spus, potrivit relatărilor citate de presa americană, că traversează „o perioadă de gândire atentă, nu de aşteptare atentă”, o formulare interpretată divers de analişti.

Şeful băncii centrale a semnalat anterior că grupurile de lucru pe care le-a constituit pentru revizuirea indicatorilor utilizaţi de Fed ar putea recomanda diminuarea rolului indicelui PCE ca reper oficial de inflaţie, la finalul acestui an. Piaţa a redus în ultimele săptămâni probabilitatea unei majorări de dobândă în septembrie, dar aceasta rămâne o opţiune luată în calcul de investitori, alături de o eventuală decizie de a păstra dobânda nemodificată. Următorul raport al BEA privind veniturile şi cheltuielile populaţiei este programat pentru 30 septembrie.