Alphabet pierde 500 mld. dolari într-o zi, pe fondul scumpirii facturii pentru inteligența artificială

Alphabet, compania-mamă a Google, a pierdut aproximativ 500 de miliarde de dolari din valoarea de piață într-o singură ședință de tranzacționare. Acțiunile au scăzut cu peste 12%, potrivit Ziarului Financiar, care citează agenția Reuters. Amazon și Meta au fost penalizate la rândul lor pentru consumul ridicat de numerar, în timp ce Microsoft și Oracle au primit reacții mai favorabile din partea pieței.

Căderea marchează o schimbare de atitudine pe Wall Street față de cursa pentru inteligența artificială. Până de curând, investitorii recompensau orice anunț de investiții masive în centre de date. Acum, întrebarea principală e dacă aceste cheltuieli uriașe pot genera suficiente venituri cât să se autofinanțeze, fără împrumuturi continue.

Microsoft a reușit un echilibru mai bun între investiții și numerarul generat din operațiuni. Oracle a câștigat aproape 11% la bursă după ce a anunțat că va limita finanțarea externă și estimează revenirea la un flux de numerar pozitiv abia în a doua jumătate a anului fiscal 2028.

Directorul financiar al Alphabet, Anat Ashkenazi, a explicat analiștilor că o parte din puterea de calcul suplimentară, închiriată din exterior, „a devenit disponibilă abia la finalul trimestrului al treilea", potrivit CNBC. Alphabet a raportat un flux de numerar liber negativ de peste 9 miliarde de dolari în același trimestru.

Chiar și așa, directorul general Sundar Pichai a ținut să sublinieze un reper pozitiv din rezultate. „Am avut un trimestru puternic și suntem acum pe un ritm anual de venituri de jumătate de trilion de dolari", a spus el, citat de 24/7 Wall St.

Google cheltuiește mai mult decât produce din operațiuni curente

Potrivit ZF, Alphabet a direcționat către investiții 121,4% din numerarul generat de activitatea operațională în trimestrul încheiat în septembrie. Procentul se compară cu doar 68% în cazul Microsoft, fără a lua în calcul anumite contracte de leasing financiar.

Practic, Google a cheltuit pentru investiții mai mult decât a câștigat din afacerea curentă. Diferența trebuie acoperită din rezerve sau prin finanțare externă suplimentară, printr-un nivel de datorie în creștere.

În paralel, creșterea veniturilor din motorul de căutare Google a încetinit la 12% în trimestrul al treilea. Cifra e sub avansul de 14,7% anticipat de analiști, ceea ce a alimentat temerile că noile instrumente de inteligență artificială încep să erodeze una dintre cele mai profitabile activități ale grupului.

Google Cloud, în schimb, a crescut puternic, cu un ritm raportat de peste 80% în unele estimări citate de presa americană, ceea ce arată că segmentul cloud rămâne principalul argument al companiei în fața investitorilor sceptici.

Amazon pregătește investiții de peste 220 de miliarde de dolari

Amazon a raportat investiții de capital de 77,26 miliarde de dolari numai în trimestrul al treilea, peste estimările pieței. Compania a înregistrat un flux de numerar liber negativ de 42,4 miliarde de dolari în cele 12 luni încheiate în septembrie, conform datelor citate de ZF.

Gigantul american estimează cheltuieli de aproximativ 220 de miliarde de dolari pentru întregul an 2026 și anticipează un nivel și mai ridicat în 2027. Surse din presa americană, precum Yahoo Finance, confirmă același plafon de capex pentru anul în curs.

Acțiunile Amazon au scăzut cu peste 6% în tranzacțiile de după închiderea bursei, în pofida celei mai rapide creșteri a veniturilor diviziei de servicii cloud, AWS, din ultimii aproape cinci ani. Directorul general Andy Jassy susține că activitățile legate de inteligența artificială cresc într-un ritm de trei cifre și vor genera fluxuri de numerar semnificativ mai mari pe termen lung.

Presiunile financiare sunt amplificate de modul în care companiile își finanțează expansiunea tehnologică, în mare parte prin împrumuturi. Potrivit datelor Reuters citate de ZF, Google a atras peste 140 de miliarde de dolari prin emisiuni de datorie și capital, Meta a obținut 62,5 miliarde de dolari, iar Amazon a strâns 98 de miliarde de dolari prin obligațiuni.

Microsoft analizează, la rândul său, o emisiune de obligațiuni de 25 de miliarde de dolari. Ar fi prima operațiune de acest tip pentru companie pe piața americană din ultimii peste nouă ani, un semnal al presiunii tot mai mari pe lichiditatea gigantului din Redmond.

Combinate, estimările privind cheltuielile de capital ale celor patru mari companii tehnologice pentru 2026 depășesc, potrivit unor calcule din presa financiară americană, jumătate de trilion de dolari. Suma reflectă dimensiunea pariului pe care Big Tech îl face pe viitorul inteligenței artificiale.

Pentru investitori, diferența dintre câștigătorii și perdanții actualului sezon de raportări financiare nu mai ține doar de ritmul dezvoltării inteligenței artificiale. Contează tot mai mult capacitatea fiecărei companii de a transforma această expansiune în profituri și numerar propriu, fără să depindă permanent de finanțare externă costisitoare.