WB Group, cel mai mare producător privat de drone din Polonia, pregătește un IPO de 7 miliarde de euro la Varșovia

De ce ar vrea un producător de arme polonez să se listeze tocmai acum, când războiul din Ucraina încă ține cererea de drone la cote ridicate? Răspunsul ține de bani: acționarii WB Group vor să transforme în capital proaspăt creșterea explozivă a ultimilor patru ani și să finanțeze o nouă etapă de extindere a producției.

Potrivit cotidianului polonez Parkiet, citat de Ziarul Financiar, acționarii WB Group au convenit deja listarea la Bursa de Valori din Varșovia (GPW) și caută în prezent bănci de investiții care să gestioneze operațiunea. Debutul la bursă ar putea avea loc până în iunie 2027. J.P. Morgan și Morgan Stanley se numără printre instituțiile interesate de mandat, potrivit sursei citate.

Evaluarea companiei ar putea depăși 30 de miliarde de zloți, echivalentul a aproximativ 7 miliarde de euro. Oferta propriu-zisă este estimată, neoficial, la circa 1 miliard de zloți, adică aproape 235 de milioane de euro. Compania nu a confirmat oficial decizia finală și spune doar că listarea rămâne una dintre opțiunile analizate de acționari, conform acelorași informații.

Cât de mare a devenit, de fapt, WB Group? Veniturile din 2025 au fost estimate la 4,3 miliarde de zloți, aproape 1 miliard de euro, de douăsprezece ori mai mult decât în 2021. Creșterea nu e un fenomen recent: compania a trecut de la venituri de aproximativ 86 de milioane de dolari în 2021 la peste 700 de milioane de dolari în 2024, potrivit estimărilor publicate de platforma americană Sacra, care urmărește finanțarea companiilor private.

Cine controlează compania și cât va rămâne din ea pe piață

Structura acționariatului explică de ce decizia finală nu aparține unei singure persoane. CEO-ul Piotr Wojciechowski deține indirect aproape 45,5% din acțiuni, iar vicepreședintele Adam Bartosiewicz peste 28%, potrivit informațiilor din Parkiet reluate de Ziarul Financiar. Fondul Polonez de Dezvoltare (PFR), instituție de stat care susține public ideea listării, controlează peste 26% din companie.

Wojciechowski a explicat anterior, într-o declarație citată de Bloomberg, de ce bursa a devenit o opțiune serioasă pentru companie, chiar dacă băncile sunt dispuse să îi acorde finanțare suplimentară. „Chiar dacă băncile sunt dispuse să ne ofere finanțare, listarea la bursă pare un scenariu interesant pentru un salt cantic al potențialului WB”, declara CEO-ul, potrivit Bloomberg.

Compania are un portofoliu de comenzi de aproximativ 9 miliarde de dolari pentru următorii patru ani, o cifră echivalentă, pe bază anuală, cu de trei ori veniturile anului trecut, potrivit informațiilor citate de Bloomberg în septembrie. WB Group are circa 3.000 de angajați și exportă aproximativ jumătate din producție, potrivit acelorași surse.

Produsele care au făcut-o cunoscută sunt dronele de recunoaștere FlyEye, muniția rătăcitoare Warmate și sistemul de recunoaștere și lovire Gladius, toate testate direct pe câmpul de luptă din Ucraina. Sistemele nepilotate reprezintă totuși doar aproximativ o cincime din veniturile grupului, restul venind din comunicații tactice și sisteme de comandă și control, conform datelor prezentate de companie la un târg de profil în septembrie.

Miercurea trecută, joint venture-ul pe care WB îl are cu sud-coreenii de la Hanwha Aerospace, unde grupul polonez deține 49%, a început construcția unei fabrici de rachete pentru lansatoarele Homar-K, la Gorzów Wielkopolski. Investiția arată că planurile de extindere ale companiei nu depind doar de reușita unui eventual IPO.

De ce rămâne Bursa de la București fără liste noi de companii mari

Comparația cu piața românească de capital arată o diferență de ritm greu de ignorat. La Bursa de Valori București, cele mai recente oferte publice inițiale importante, Cris-Tim în toamna anului 2025 și Electro-Alfa la începutul acestui an, au fost suprasubscrise de zeci de ori, potrivit Ziarul Financiar. Interesul investitorilor locali pentru listări noi pare, așadar, să existe.

Problema nu e cererea, ci oferta. Brokerii spun că lucrează la câteva proiecte de listare, dar niciunul nu este iminent, conform informațiilor citate de sursa amintită. Spre deosebire de Polonia, unde statul, prin PFR, susține public ambiția unui campion local al apărării să ajungă la bursă, România nu are în prezent o companie de dimensiunea și vizibilitatea WB Group pregătită pentru un debut similar.

Decizia finală a WB Group depinde în continuare și de modul în care vor fi alocate fondurile europene din programul SAFE, instrumentul prin care Uniunea Europeană finanțează investiții strategice în apărare. Wojciechowski a declarat, potrivit Bloomberg, că strategia companiei legată de un eventual debut bursier este legată direct de calendarul acestor fonduri.

Contextul mai larg arată că piața europeană a dronelor militare trece printr-o etapă de maturizare. Alături de WB Group, compania germană Quantum Systems este raportată ca pregătindu-și propria listare, posibil chiar la începutul anului 2027, potrivit analizelor de profil din sectorul drone-urilor de apărare. Alți jucători importanți din domeniu, precum Helsing, Tekever sau Stark, rămân însă privați.

Pentru un antreprenor sau investitor român, evoluția WB Group oferă un reper util: arată cât de repede se poate transforma o cerere de piață generată de un conflict militar într-o companie evaluată la miliarde de euro, atunci când există capital de stat dispus să susțină public un asemenea traseu. La Varșovia, Fondul Polonez de Dezvoltare joacă exact acest rol de susținător public al unei liste bursiere strategice, un model încă absent din piața românească de capital.